Intelligence Artificielle, what else ?
La montée en puissance fulgurante de l’Intelligence Artificielle (IA) a profondément transformé les marchés actions mondiaux, concentrant l’attention des investisseurs sur un groupe restreint de grandes entreprises technologiques américaines. En août, sept des dix principaux contributeurs à l’indice MSCI AC World étaient liés à l’IA, soulignant l’influence considérable de ce secteur sur les marchés. Si cette dynamique reflète l’innovation et le potentiel de l’IA, elle soulève également des questions sur la concentration des marchés, la diversification et la résilience à long terme de cette tendance.
Chez Comgest, nous pensons que ce « brouillard » induit par l’IA masque un univers d’opportunités d’investissement de qualité et de croissance bien plus vaste. Notre stratégie guidée par une philosophie long terme et non contrainte par un indice, vise à aller au-delà des bruits court terme pour identifier des entreprises jugées Qualité et Croissance dans tous les secteurs et toutes les régions — qu’elles soient liées ou non à l’IA.
L’essor actuel de l’IA s’appuie sur des vents porteurs solides : demande croissante en puissance de calcul, investissements massifs dans les centres de données et financements accrus pour les applications. Néanmoins, nous restons prudents. Des signes de surcapacité, une baisse des financements, un ralentissement dans la mise en œuvre ou des revers technologiques pourraient rapidement refroidir l’enthousiasme des investisseurs. Dans ce contexte, une sélection rigoureuse des titres et une attention portée à la résilience à long terme sont, selon nous, essentielles pour naviguer dans ce paysage en constante évolution.
C’est pourquoi nous évitons les paris spéculatifs sur les modèles d’IA — comme ChatGPT, DeepSeek ou Mistral AI — dont les futurs gagnants sont encore incertains. Comgest privilégie plutôt les « enablers », ces acteurs qui fournissent l’infrastructure indispensable à la croissance de l’IA.
Au-delà de l’IA et de la technologie, notre stratégie bénéficie d’autres moteurs de croissance à long terme, tels que les données critiques, les biens de consommation et les gaz industriels. Malgré les pressions tarifaires et les restrictions commerciales, nous identifions également des sociétés de grande qualité dans le secteur de la santé. Notre stratégie inclut une exposition diversifiée aux fabricants d’équipements médicaux, aux acteurs de la santé animale et aux entreprises pharmaceutiques.
Dans un monde marqué par l’incertitude et les bouleversements technologiques rapides, l’approche de Comgest reste ancrée dans les fondamentaux des entreprises et la croissance durable des bénéfices. Nous recherchons des sociétés dotées d’avantages concurrentiels pérennes, d’une croissance régulière des bénéfices et d’une gouvernance responsable. Qu’il s’agisse d’IA ou d’autres secteurs, nous sommes convaincus que notre approche qualité croissance constitue notre meilleur atout pour l’avenir.
